广发期货2月26日研报显示，由于春节后顺丁橡胶库存大幅累库，使得BR大幅回落。隆众数据统计显示，截至2026年2月25日，国内顺丁橡胶库存量在5.35万吨，较春节前大幅增长1.96万吨，环比+57.68%。
1. 成本端国内丁二烯短期检修计划量较少，国内供应处于高位，但下游合成橡胶企业开工率较高，对丁二烯需求形成一定支撑，且节后丁二烯港口库存仅小幅累库，净进口下降预期兑现中，预计短期丁二烯震荡运行。
2. 供应端顺丁橡胶库存与开工率短期高位运行，且3月开工率预期下降幅度有限，因为浙江传化两套顺丁橡胶装置计划3月底进行常规检修。需求端，预计中国轮胎3月仍有对欧盟抢出口的动作，支撑轮胎开工率。
3. 总体来看，短期BR成本与需求支撑尚存，但顺丁橡胶开工率与库存均较高，后续需关注下游提货情况。
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