
俗话说,“兵马未动,粮草先行”。在如今这 AI 浪潮翻涌的战场上,高性能芯片就是各家大厂不可或缺的“顶级口粮”。最近,关于英伟达 H200 芯片的消息又让科技圈炸了锅——这“硬通货”真的要在春节前摆上中国客户的餐桌了?咱们背后的资本市场里,那可是早就闻风而动,特别是有 4 只股票,不仅被机构踏破了门槛,更是被融资客豪掷超亿元疯狂扫货!
咱们先来看看这事儿到底咋回事。据外媒爆料,英伟达那边已经给中国客户透了底:计划在明年 2 月中旬,也就是咱们过年那会儿,交付性能排第二的 AI 芯片 H200。听说这次英伟达是动了老本,打算用库存来履约,发货量大概在 5000 到 10000 套模组,换算下来就是 4 万到 8 万颗芯片。这数字听着不多,但在如今“一芯难求”的行情下,那也是相当解渴了。
不过,这事儿目前还蒙着一层纱。路透社那边说了,能不能真顺顺当当交货,变数还挺大,毕竟咱们中方这边还没批呢。再加上之前特朗普那边放话,虽然允许卖 H200,但更先进的 Blackwell 和 Rubin 架构想都别想,而且还得把销售收入的 25% 上缴给美国政府。这哪是卖芯片啊,简直是“雁过拔毛”!尽管如此,英伟达的股价周二还是大涨了 3%,市值一晚上就涨了差不多 9425 亿元人民币,这市场信心,真是没谁了。
咱们再深入扒一扒这 H200 的含金量。拿之前特供中国的 H20 比比,差距一目了然。方正证券的数据摆在那儿:H200 的 FP16 算力高达 1979T,而 H20 只有可怜的 148T;FP8 算力 H200 达到了 3958T,H20 也就是 296T。这性能提升了十几倍,简直就是跑车碰上了自行车。对于咱们国内那些卡在算力瓶颈上的大模型厂商来说,H200 的性能优势直接意味着模型训练周期的大幅缩短和研发成本的“断崖式”下降,这才是实打实的生产力解放。

对于这次“开闸放水”,行业内的分析其实比咱们想象的要通透得多。这事儿不光是“解渴”那么简单,更深层次的是对产业链的拉动。
首先是“供需错配”的修正。之前国内 AI 算力长期处于短缺状态,云服务商想扩容都难,H200 的引入能让服务器、电源这些上游硬件厂商的订单“爆表”,整个 AI 服务器产业链的景气度肯定要跟着上台阶。中信证券就说了,这是短中期解决痛点的关键,能推动大模型开发加速跑。
其次是“国产替代”的新逻辑。很多人担心洋芯片进来会冲击国产货,但机构们看得更长远。世纪证券和开源证券都指出,H200 主攻的是高强度的“训练”环节,而国产算力目前的优势和主战场其实在“推理”环节,也就是模型上线后的应用响应,两者其实并不在一个赛道上硬刚。相反,H200 这种高性能芯片进来,反而能把整个 AI 生态的“蛋糕”做大,带动国产大模型升级,进而反向拉动对国产推理芯片的需求。这是一种“鲶鱼效应”,逼着国内芯片厂、晶圆代工和大模型厂抱团取暖,加速从“跟跑”转向“并跑”。
当然,不管外部的风吹雨打,资本市场的嗅觉永远是最灵敏的。咱们 A 股这边,英伟达概念板块今年可是火得一塌糊涂,55 只个股总市值约 2.83 万亿元,板块指数今年都涨了近 50%。特别是胜宏科技,股价今年涨了 6 倍多,简直是坐上了火箭;英维克、钧崴电子涨幅也都在 2 倍以上。

但这热闹背后,谁才是真正的“香饽饽”?数据显示,11 月以来,有 17 只个股被 10 家以上机构调研。奥比中光不到两个月就被 230 家机构围着问,九号公司、工业富联、中科创达也都有超百家机构捧场。
最绝的是,在这些被机构盯上的票里,有 4 只还被融资客(也就是咱们说的杠杆资金)疯狂抢筹。胜宏科技和工业富联,这两位融资净买入额都超过了 24 亿元,这是真金白银的看好啊!英维克也被加仓了 3.91 亿元,移远通信也买入了 2.08 亿元。奥比中光、豪恩汽电、锦富技术这几家,买入额也在 5000 万到 1 亿元之间。这说明啥?说明聪明钱觉得,这波 H200 的红利,这几家公司最能接得住!

总而言之,H200 若真能在春节前落地,对国内 AI 产业链来说,无异于久旱逢甘霖。虽然外面卡脖子的手还在,但这恰恰逼出了咱们国产化替代的狠劲。俗话说“没有金刚钻,别揽瓷器活”,现在有了更强的工具,咱们的 AI 企业更得争口气。至于这几只被资金疯抢的牛股,能不能借着这东风再飞一会儿,咱们拭目以待!
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